ウォン安は韓国経済にどのような影響を及ぼすのだろうか。

　一般的にウォンが安くなると、自動車や情報技術（IT）など輸出企業の価格競争力が高まるというプラス効果がある。韓国の輸出増加率を2ケタに維持するためにも、ウォンは安くなるほど有利だ。

　しかし最近は事情が異なる。国際原油価格が高止まりしており、国内の物価も急激に上昇しつつあることから、このような状況でのウォン安は逆に韓国経済にとってマイナスに作用する、と専門家は指摘する。韓国投資証券アナリストのキム・ハッキュン氏は、「今年に入って韓国経済の最大の問題は物価だ。国際的に資源価格が高騰している中でウォン安まで重なれば、輸入価格は急激に上昇する」と述べた。すでに今年に入ってからの消費者物価上昇率は、1月が3.9%、2月が3.6%と、政府が管理する範囲の3.5%を上回っている状況だ。

　物価上昇は賃金上昇圧力として作用し、労使問題の原因ともなる。6%成長を目標とする今年の韓国経済の足かせにもなり兼ねない。

　さらに最近のウォン安は外国人による韓国株の放出を促し、韓国株式市場をさらに低迷に追い込んでいる。

　外国人は今年に入って韓国市場で大量の売りに転じており、さらにその資金をドルに換えていることから、ウォン安に油を注いでいる。このようなウォン安に加え、外国人投資家たちは為替差損を避けるため、韓国株をさらに放出してドルに換えようとしている状況だ。

　すなわち米国の金融不安→外国人の韓国株放出→ウォン安→外国人の為替差損→外国人による韓国株のさらななる放出という悪循環に陥っているのだ。

　このような外国人の売り攻勢で韓国株式市場が揺らいでいる。韓国総合株価指数（KOSPI）は1600割れ目前の状況だ。14日のソウル汝矣島の証券街では、「外国系ファンドが近く清算される」とのうわさが広まり、株価は取引時間帯に一時1580まで落ち込んでしまった。?

　サムスン証券投資情報パート責任者のオ・ヒョンソク氏は、「サブプライム問題による損失で、外国人投資家はドルを確保するために韓国株の大掛かりな売りに転じておリ、このような状況での急激なウォン安は“韓国売り”をさらに刺激する可能性がある」と述べた。

朴用根（パク・ヨングン）記者